特斯拉方才公布最新的財報，看起來像財爆，雖然說是遠低市場預期，但銷售數據年減、受政策影響其實早也是預期內。以特斯拉股性來說，對(馬斯克死忠粉絲(如我)而言應該習以為常了吧。反正就是持續Buy and Hold。
以下就是引用xAI做的整理：
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關鍵財務數據
- 調整後每股盈餘（EPS）：0.40美元，同比下降23%，低於市場預期0.43美元（LSEG共識預測）。
- 收入：225億美元，同比下降12%（去年同期255億美元），低於市場預期226.4億美元（Bloomberg共識預測）。
- 淨收入：11.7億美元，同比下降16%，每股盈餘0.33美元（去年同期0.40美元）。
- 汽車業務收入：167億美元，同比下降16%（去年同期199億美元）。其中，汽車監管信用收入從8.9億美元降至4.39億美元。
- 能源生成與儲存收入：27.3億美元，同比增長67%（去年同期16.4億美元）。
- 營運收入：9.23億美元，低於市場預期12.3億美元。
- 汽車毛利率：16.44%（預期穩定，Q1 2025為16.3%，Q2 2024為18.3%）。
營運數據
- 車輛交付量：384,122輛，同比下降13.5%（去年同期443,956輛），但較Q1 2025的336,681輛增長14%。
- 車輛生產量：410,244輛，同比持平，較Q1 2025的362,615輛增長。Model 3和Model Y佔據主要生產和交付量（396,835輛生產，373,728輛交付）。
- 數位資產：特斯拉持有的11,509枚比特幣市值升至約12.4億美元，受益於比特幣價格上漲30%及2025年新會計規則（按公允市值計量加密資產）。
市場與營運挑戰
- 市場競爭與價格壓力：來自比亞迪（BYD）、福特（Ford）和大眾（Volkswagen）等競爭對手的降價迫使特斯拉選擇匹配折扣或失去市場份額，影響汽車毛利率。
- 政策影響：
- 品牌聲譽：馬斯克（Elon Musk）對德國AfD政黨的背書導致歐洲市場份額下降（德國市場份額從2024年Q4的4.1%降至2025年Q1的2.8%），企業車隊訂單被取消，挪威主權財富基金考慮減持特斯拉持股。
未來展望與策略
- 更實惠車型：特斯拉於2025年6月開始試產更實惠的車型，計劃於2025年下半年進入量產，目標擴大總可觸及市場（TAM）。
- Robotaxi與自動駕駛：
- 能源業務：能源生成與儲存業務增長顯著，2024年貢獻15%的毛利（2023年為6%），中國Megafactory的完工將進一步推動該業務。
- AI與Optimus：AI基礎設施投資增加，推動能源儲存產品需求，但也導致Q1 2025營運成本上升。馬斯克強調Optimus機器人未來將在工廠和服務場景中應用。
分析與投資者關注點
- 收入與利潤壓力：汽車業務收入和監管信用收入下降反映需求疲軟和競爭加劇，導致財報不及預期。儘管如此，市場對財報的負面反應有限，顯示部分風險已反映在股價中。
- Robotaxi與新車型期望：投資者密切關注Robotaxi擴張進度、低價車型量產時間表以及Optimus的商業化進展，這些被視為特斯拉轉型為AI與機器人公司的關鍵。
- 股價表現：2025年特斯拉股價下跌約18%，表現落後於科技巨頭（納斯達克指數同期上漲9%）。財報後股價在盤後交易中下跌約3%，反映對關稅和稅收抵免取消的擔憂。
- 長期潛力：儘管短期挑戰明顯，特斯拉在能源儲存、自動駕駛和AI領域的投資為長期增長奠定基礎。市場預計2025年交付量介於135萬至166萬輛，低於2024年的179萬輛。
結論
特斯拉2025年第二季度財報顯示其面臨汽車業務需求下降、政策不確定性及品牌聲譽挑戰，但能源業務增長和新車型計劃為未來提供潛力。投資者需關注Robotaxi和低價車型的進展，以及全球貿易政策對供應鏈的影響。
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