相比特斯拉，Google的財報開的好看多了，超市場預期，不過筆者通常不會太樂觀，自四月以來已經走了一季的多頭，是否可能利多出盡進入回調修正也值得觀察。但往好處想就是Google在七巨頭之中目前仍屬較便宜的位階，自Gemini整合到瀏覽器後，對搜尋業務有很大的幫助，使用者大多正向回饋就是很好的觀察。

以下就是引用xAI做的整理：

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核心財務數據

總營收: 964.3 億美元，年增 13.8%（較去年同期增加 24.5 億美元）
每股盈餘 (EPS): 2.31 美元，年增 22%，超出市場預期 2.19 美元
營業利益: 313 億美元，年增 14%，營業利益率 32.4%，與去年同期持平（儘管受到法律和解費用影響）
淨利潤: 282 億美元，年增 19%
資本支出 (CapEx): 224 億美元，導致自由現金流降至 53 億美元
發行債務: 125 億美元，用於支持 AI 和雲端業務投資

分業務表現

Google 服務總營收: 825 億美元，年增 12%
- Google 搜尋及其他: 541 億美元，年增 11.7%
- YouTube 廣告: 96 億美元，年增 13.1%
- Google 網絡: 73 億美元，年減 1.2%
- 訂閱、平台與設備: 112 億美元，年增 20.3%
Google Cloud:
- 營收 136 億美元，年增 31.7%
- 利潤 28 億美元，顯示強勁成長
Waymo: 自動駕駛業務持續進展，每週付費載客量超 25 萬人次，2025 年營收有望突破 10 億美元

分析與展望

成長動能:
- Google 搜尋和 YouTube 廣告收入保持雙位數增長，顯示數位廣告市場穩健。然而，搜尋業務增長率（11.7%）較前幾季略有放緩，可能反映競爭加劇。
- Google Cloud 憑藉 AI 驅動的產品組合（如 Vertex AI、Gemini 3.0）實現強勁增長，訂單需求持續超過算力供給，預計全年營收逼近 500 億美元，年增超 25%，營業利益率有望突破 20%。
- Waymo 的自動駕駛業務展現潛力，計劃於 2025 年透過 Uber 在奧斯汀和亞特蘭大推出商業服務，並在東京進行測試，顯示全球化擴張的野心。
AI 與資本支出:
- Alphabet 2025 年計劃資本支出 750 億美元（遠超市場預期的 588 億美元），主要投入於第七代 Ironwood TPU v7 晶片和 NVIDIA Blackwell 叢集，以支持 AI 推論和雲端擴張。
- 高額資本支出引發市場對短期自由現金流的擔憂，但長期看，AI 基礎設施投資將強化雲端業務競爭力，並推動 Gemini 模型在搜尋、廣告和硬體業務中的應用。
市場表現與評價:
- 財報公布後，Alphabet 盤後股價上漲 3.91% 至約 166.95 美元，反映市場對超出預期的 EPS 和營收表現的正面反應。
- 以 2025 年預估 EPS 8.81 美元計算，本益比約 18 倍，遠低於微軟（29 倍）和亞馬遜（30 倍），顯示估值具吸引力。
- 技術面顯示股價形成小型 W 底型態，支撐位在 146.10 美元，建議投資者可分批布局，待站穩 200 日均線後加碼。
風險與挑戰:
- 歐盟《數位市場法》對 Google Search 和 Google Play 的調查可能帶來高達全球營收 10% 的罰款（預估小於 40 億美元）或結構性調整，長期可能影響商業模式。
- 來自中國 DeepSeek 等低成本 AI 模型的競爭，可能對 AI 投資回報率造成壓力。
- 宏觀經濟中的關稅和反壟斷訴訟可能壓抑成長表現。