雖然筆者在上週HIMS股價突破60美元之後對持倉部位分批減碼3成，仍保有7成持倉、持有均價成本僅20美元。剩下的部位，其實仍是因為長線看好而持續持有。
HIMS前些日子股價飆升，在短短幾天內又暴跌，雖然2/24V轉反彈，但盤後公布2024 年第四季度及全年財報後，就大跌-19%，盤後交易報價來到41元左右。
這份財報有這麼不堪嗎? 筆者看過財報後，對中長期仍具持有信心 (但回檔也是會痛啊!)
筆者利用xAI整理，在這裡做個記錄
以下就是引用xAI做的整理：
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- Hims & Hers Health, Inc. (HIMS) 2024 年第四季度及全年財報顯示強勁成長，收入和利潤均顯著提升。
- 全年收入達 15 億美元，同比增長 69%；第四季度收入為 4.811 億美元，同比增長 95%。
- 全年淨收入為 1.26 億美元，第四季度淨收入為 2600 萬美元，顯示公司盈利能力提升。
- 訂閱用戶數增至 220 萬，同比增長 45%，反映客戶基礎擴張。
- 2025 年收入預測為 23-24 億美元，顯示持續成長潛力（不確定性：基於公司指引，未來表現可能受市場影響）。
#### 收入與成長
HIMS 2024 年全年收入達到 15 億美元，較 2023 年增長 69%，第四季度收入更達到 4.811 億美元，同比增長 95%，顯示公司在年底表現尤為突出。這種成長可能得益於其健康與保健平台的擴張，尤其是 GLP-1 相關產品的貢獻（意外細節：GLP-1 收入約佔 3 億美元，顯示多元化收入來源）。
#### 盈利能力
公司 2024 全年淨收入為 1.26 億美元，相比之下，2023 年似乎錄得 2350 萬美元淨虧損，顯示盈利能力顯著改善。第四季度淨收入為 2600 萬美元，調整後 EBITDA 為 5410 萬美元，進一步證明公司規模擴張下的盈利提升。
#### 用戶基礎
訂閱用戶數從 2023 年的約 151.5 萬增至 220 萬，增長 45%，反映 HIMS 在吸引新客戶和保留現有客戶方面表現出色，這對訂閱制業務至關重要。
#### 未來展望
公司預測 2025 年收入為 23-24 億美元，調整後 EBITDA 為 2.7-3.2 億美元，第一季度收入預計為 5.2-5.4 億美元。這些指引顯示 HIMS 對未來成長充滿信心，但市場競爭和監管變化可能帶來不確定性。
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### 報告詳述
Hims & Hers Health, Inc. (HIMS) 於 2025 年 2 月 24 日發布了 2024 年第四季度及全年財報，該報告詳細展示了公司在健康與保健領域的強勁表現。以下是財報的全面分析，涵蓋收入、盈利能力、用戶成長及未來指引等關鍵面向，旨在為投資者與分析師提供深入見解。
#### 背景與公司概況
HIMS 是一家領先的健康與保健平台，通過線上醫療平台連接消費者與持牌醫療專業人員，提供包括處方藥、保健產品及個人化治療方案在內的多樣化服務。該公司特別在 GLP-1 相關產品（如減重和糖尿病管理）領域表現突出，其訂閱制業務模式強調用戶黏性和長期收入潛力。
#### 財務表現分析
##### 收入成長
- **全年收入**：2024 年全年收入達到 15 億美元，較 2023 年的 8.72 億美元增長 69%。
- **第四季度收入**：2024 年第四季度收入為 4.811 億美元，較 2023 年第四季度的 2.466 億美元增長 95%。
- **收入組成**：財報顯示，排除 GLP-1 相關收入後，2024 年收入仍增長 43% 至超過 12 億美元，顯示核心業務的穩健成長。GLP-1 收入約佔 3 億美元，成為重要增長驅動因素。
這一收入成長反映了 HIMS 在市場需求旺盛下的擴張能力，尤其是在第四季度的表現尤為亮眼，可能是由於節日效應及新用戶的快速增加。
##### 盈利能力
- **全年淨收入**：2024 年全年淨收入為 1.26 億美元，相比之下，2023 年全年錄得 2350 萬美元淨虧損，顯示公司實現了顯著的盈利轉型。
- **第四季度淨收入**：2024 年第四季度淨收入為 2600 萬美元，較 2023 年第四季度的 120 萬美元大幅提升。
- **調整後 EBITDA**：2024 年全年調整後 EBITDA 為 1.77 億美元，第四季度為 5410 萬美元，較 2023 年第四季度的 2060 萬美元增長顯著。
盈利能力的提升表明 HIMS 通過規模經濟降低了運營成本，並在收入增長的同時提高了邊際利潤率。這一轉型對於長期投資者而言是一個積極信號，顯示公司已進入可持續盈利階段。
##### 用戶基礎與訂閱成長
- **訂閱用戶數**：截至 2024 年底，訂閱用戶數達到 220 萬，較 2023 年的約 151.5 萬增長 45%。
- **用戶成長影響**：用戶基礎的擴張是收入增長的主要驅動因素，特別是訂閱制業務的穩定現金流為公司提供了強大的財務支撐。
用戶數的快速增長反映了 HIMS 在吸引新客戶和保留現有客戶方面的成功，可能是由於其個人化醫療服務和品牌知名度的提升。
#### 細分市場與增長驅動因素
財報特別提到 GLP-1 相關產品的貢獻，2024 年該部分收入約 3 億美元，顯示公司在減重和糖尿病管理市場的快速滲透。然而，核心業務（排除 GLP-1）收入增長 43% 至超過 12 億美元，表明 HIMS 的多元化收入來源具有韌性，減少了對單一產品線的依賴。
#### 未來指引與市場預期
- **2025 年全年指引**：公司預測 2025 年收入為 23-24 億美元，調整後 EBITDA 為 2.7-3.2 億美元，顯示對未來成長的強烈信心。
- **2025 年第一季度指引**：預計收入為 5.2-5.4 億美元，調整後 EBITDA 為 5500-6500 萬美元。
這些指引顯示 HIMS 預計收入和盈利能力將繼續提升，成長率預計為 53%-60%，這一預測基於公司對市場需求的樂觀評估。然而，市場競爭、監管政策（如 GLP-1 相關產品的供應短缺或價格壓力）可能帶來不確定性，投資者需密切關注。
#### 比較與趨勢
與 2023 年相比，HIMS 的表現顯著改善，尤其是在盈利能力和收入成長方面。2023 年全年收入為 8.72 億美元，淨收入為負值（2350 萬美元虧損），而 2024 年實現了 1.26 億美元的淨收入，顯示公司從虧損轉向盈利的關鍵轉折點。第四季度的收入增長率（95%）遠高於全年平均水平，可能是由於季節性因素和市場擴張的疊加效應。
#### 潛在風險與挑戰
- **市場競爭**：健康與保健領域競爭激烈，特別是 GLP-1 相關產品市場可能面臨新進入者的挑戰。
- **監管風險**：GLP-1 產品的監管環境可能影響收入，特別是美國 FDA 對相關藥物的供應短缺公告可能限制公司增長空間。
- **依賴訂閱模式**：雖然訂閱用戶增長強勁，但用戶流失率和客戶獲取成本的上升可能影響長期成長。
#### 財務指標總覽
以下表格總結了 2024 年與 2023 年的關鍵財務指標，方便比較：
| **指標** | **2024 全年** | **2023 全年** | **2024 Q4** | **2023 Q4** |
|-------------------------|---------------|---------------|-------------|-------------|
| 收入 (百萬美元) | 1500 | 872 | 481.1 | 246.6 |
| 淨收入 (百萬美元) | 126 | -23.5 | 26 | 1.2 |
| 調整後 EBITDA (百萬美元)| 177 | (未提供) | 54.1 | 20.6 |
| 訂閱用戶數 (萬) | 220 | 151.5 | - | - |
（注：2023 年調整後 EBITDA 數據未在財報中直接提供，僅列出 Q4 數據以供參考。）
#### 結論
HIMS 2024 年財報顯示公司在收入、盈利能力和用戶成長方面均取得顯著進展，特別是第四季度的表現尤為亮眼。未來指引顯示公司對 2025 年的成長充滿信心，但投資者需關注 GLP-1 相關產品的市場風險和競爭壓力。總體而言，HIMS 的表現為其在健康與保健領域的長期發展奠定了堅實基礎。
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#### 關鍵引用
- [Hims Inc. Financials Quarterly Results](https://investors.hims.com/financials/quarterly-results/default.aspx)
- [Hims & Hers Health Inc. Reports Fourth Quarter and Full Year 2024 Financial Results Business Wire](https://www.businesswire.com/news/home/20250224659899/en/Hims-Hers-Health-Inc.-Reports-Fourth-Quarter-and-Full-Year-2024-Financial-Results)
- [Hims & Hers Earnings Revenue Surges 69% to 1.5B Turns 126M Profit in 2024 StockTitan News](https://www.stocktitan.net/news/HIMS/hims-hers-health-inc-reports-fourth-quarter-and-full-year-2024-2cxw2ttlhks2.html)
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